Types d'événements de liquidité

Un événement de liquidité est une opportunité pour les investisseurs de vendre leurs investissements illiquides et/ou d'obtenir un rendement. En novembre 2023, FrontFundr a connu 19 événements de liquidité.

Voici les exemples les plus courants d'événements de liquidité :

L'entreprise est rachetée par une autre entreprise, ce qui vous permet de vendre vos actions ou de recevoir des actions de l'entreprise qui fait l'acquisition ;
L'entreprise entre en bourse et vous pouvez alors vendre vos actions sur le marché libre ; ou
La société génère des liquidités supplémentaires et décide d'émettre des dividendes à ses actionnaires. Le document d'offre et le pacte d'actionnaires de l'entreprise, ainsi que l'accord de souscription signé, décriront les éventuelles restrictions spécifiques à la vente de vos actions.

Cotation en bourse

Une société peut être cotée en bourse de différentes manières : introduction en bourse (PAPE), cotation directe ou prise de contrôle inversée ("RTO" en anglais), parfois appelée acquisition stratégique ou acquisition inversée. Cela permet à tout membre du public d'acheter et de vendre des actions de la société.

Premier appel public à l'épargne ("PAPE")

Un PAPE est une nouvelle émission de titres (actions) offerte au public pour la toute première fois. Ce terme n'est utilisé que lorsqu'une société privée vend ses actions et s'inscrit pour la première fois sur le marché public, devenant ainsi une société cotée en bourse. Les introductions en bourse doivent respecter des règles strictes quant à la manière dont les investissements sont vendus au public.

Par exemple, la société Technologie Inc. a vendu 500 000 actions par l'intermédiaire de FrontFundr alors qu'elle était encore une société privée. Elle a décidé de s'introduire en bourse un an plus tard. Les documents de constitution indiquent que la société peut émettre jusqu'à 10 000 000 d'actions. Technologie Inc. offre 1 500 000 nouvelles actions dans le cadre de l'introduction en bourse, qui étaient auparavant détenues en trésorerie. La société a désormais 2 000 000 d'actions en circulation et 8 000 000 d'actions détenues en trésorerie.

Prise de contrôle inversée ("RTO" en anglais)/Acquisition inversée

Cette forme d'"acquisition" est une fusion entre une société publique, généralement une société coquille qui n'exerce pas d'activités, et une société privée (la société en activité). Le Groupe TMX offre cette possibilité d'introduction en bourse dans le cadre du programme des sociétés de capital de démarrage (SCD). Ce programme aide les sociétés privées en phase de démarrage à réaliser des opérations d'introduction en bourse.

Les avantages de cette forme d'inscription sont les coûts moins élevés et le fait que la société acquise a des administrateurs qui ont l'expérience des sociétés publiques et des exigences juridiques à venir, ainsi qu'une connaissance des affaires pour l'entreprise acquéreuse (en activité).

Pour en savoir plus sur les étapes de l'inscription au programme, cliquez -> ici.

Par exemple, la société Green Tea Corp. souhaite devenir une société cotée en bourse. Elle a décidé d'acquérir une société coquille, Flaming Ventures Inc. et de fusionner avec elle par l'intermédiaire du programme SCD. Après avoir franchi toutes les étapes nécessaires, la nouvelle société fusionnée, Green Tea Inc. sera cotée à la Bourse de croissance TSX.

Cotation directe

La cotation directe est un processus par lequel une société peut entrer en bourse en vendant des actions existantes au lieu d'en offrir de nouvelles. Les actionnaires existants peuvent vendre leurs actions dès que la société entre en bourse. Étant donné qu'aucune nouvelle action n'est émise, les transactions n'ont lieu que si les actionnaires existants vendent leurs actions.

Les sociétés qui choisissent de s'introduire en bourse par la méthode de la cotation directe ont généralement des objectifs différents de ceux des sociétés qui recourent à l'introduction en bourse. Les objectifs de la société ne sont pas axés sur la collecte de capitaux supplémentaires, c'est pourquoi la vente de nouvelles actions n'est pas nécessaire. La cotation directe augmente la liquidité pour les actionnaires existants et est généralement moins coûteuse qu'une introduction en bourse.

Par exemple, Yoga Inc. s'est inscrite directement à la Bourse de croissance TSX. Elle comptait 125 actionnaires et 400 000 actions en circulation avant son introduction en bourse. 6 mois après la cotation, elle compte 200 actionnaires détenant les 400 000 actions, car certains des détenteurs initiaux ont vendu une partie de leurs actions.

Acquisition entre deux sociétés privées

Cette forme d'acquisition a lieu entre deux sociétés privées, qui n'ont pas l'intention de s'inscrire à la cote d'une bourse et qui ne sont pas déjà cotées en bourse. (Toutefois, si l'entreprise acquéreuse était cotée en bourse, les actionnaires de l'entreprise acquise bénéficieraient d'une liquidité immédiate).

Cette situation se produit généralement lorsqu'une grande société privée cherche à acquérir une petite société et qu'elle rachète tous les actionnaires existants de la petite société ou qu'elle échange les actions avec celles de la société acquéreuse (la société qui achète la plus petite société).

Si les actions sont rachetées, vous recevrez un paiement en espèces et ne serez plus actionnaire de la société. Si les actions sont échangées, vous deviendrez actionnaire de la société acquéreuse, mais vous ne pourrez pas vendre votre investissement.

Par exemple, Skyscraper Corp. (l'acquéreur) est une société privée qui cherche à acquérir une autre société privée faisant partie de sa chaîne logistique, Window Supply Inc. (l'entreprise acquise). Skyscraper Corp. échangera toutes les actions de Window Supply Inc. dans une proportion de 1:1. Par conséquent, si un investisseur détenait auparavant 500 actions de Window Supply Inc. il détiendra désormais 500 actions de Skyscraper Corp.. Window Supply Inc. ne sera plus une société autonome, mais une division de Skyscraper Corp..

Dans l'exemple précédent, les actions de l'acquéreur sont probablement mieux valorisées, ce qui augmente la valeur de l'investissement/des actions pour les actionnaires de la société acquise.